嫩草校园

众所周知，房地产行业是典型的高负债行业，业内大多数企业的负债率都在70%以上，从标杆房企的负债率看中国房地产行业负债水平，2018年碧桂园负债率接近90%，负债总额约9000亿元；融创负债率则超过90%。根据wind数据显示，2000年以来房地产行业负债率一直处于上升状态。2017全年，176家房企中的整体负债率达到78.18%，创下了新高。

交易预案显示，根据交易标的资产评估，以2018年6月30日为基准日，旭航网络100%股权采用收益法评估的预估值为15.10亿元，净资产账面值为（母公司，未经审计）3085.51万元，增值14.79亿元，增值率高达4793.84%。交易各方同意标的资产股权的交易价格暂定为15亿元。

从2018年中报里给的解释来看，公司经营性净现金流下滑主要系经营活动现金流出中的购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。翻查财报，2018年中报，公司账面上存货余额为19.09亿元，相比于上年同期增加了47.56%，存货周转率由2017年中报的3.23次下降至2018年中报的3.02次。

转型不易B端市场迎厮杀随着备付金100%的缴存和“断直连”接近尾声，支付机构的利润空间进一步被收窄。因而2019年支付机构的行业出清和转型将成为支付机构面临的主要问题之一。市场预计，2019年移动端toB支付产品会有新的突破，并引发toB支付行业的创新改造。

银保监会表示，上述问题违反了《健康保险管理办法》第2条有关疾病保险定义的规定，构成《保险法》第136条规定的“保险公司使用的保险条款和保险费率违反法律、行政法规或者国务院保险监督管理机构的有关规定”的情形。为此，银保监会开出如下处罚：太保安联健康自接到监管措施决定书之日起，立即停止使用“附加急性病身故疾病保险”产品。同时，自监管措施决定书印发之日起3个月内，禁止太保安联健康备案新的保险条款和保险费率。

如果通过抢权配售，假设海澜转债上市定价在105-109元之间，按每股配售0.667元转债的比例，则买入海澜之家正股可以接受的盈亏平衡比例在0.28%-0.5%之间，区间较小，谨慎抢权。正股分析男装行业营收规模居首，业绩稳健增长。海澜之家在我国男装行业中资产规模排名第二，营收规模居首位。公司旗下设有海澜之家，爱居兔，圣凯诺三大服装品牌，并不断对童装，家居等细分领域进行渗透拓展。公司自2014年借壳凯诺科技上市后，近年营业收入与净利保持稳定增速。公司2017年实现营收182亿，归母净利润33.29亿，同比增长7.06%与6.60%；2018年第一季度实现营收57.86亿，归母净利润11.31亿，同比增长12.16%与11.97%，业绩平均增速在同行业间处于中位水平。公司2018年来的业绩增速回升主要由于2017年及之前的大量电商销售费用投入所带来的业绩放量。2017年公司线上销售额仅占总销售额的5.91%，但有着同比23.41%的高增速，网上渠道将为公司带来的业绩增速可期。